煤炭行业：后续反弹高度视政策转向程度

煤炭行业：后续反弹高度视政策转向程度 更新时间：2010-7-14 0:02:06 　　投资要点：　　07月12号秦皇岛大同优混785元/吨，与上周持平；山西优混755元/吨，与上周持平。　　截至07月09号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格97.06美元/吨，比上周下跌1.23美元/吨。　　大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格540元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格300元/吨，与上周持平。　　古交8号焦煤坑口含税价710元/吨，与上周持平；古交2号焦煤880元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1420元/吨，与上周持平，肥精煤1450元/吨，比上周下跌30元/吨。　　阳泉喷吹煤车板含税价格900元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价900元/吨，与上周持平。　　阳泉洗中块坑口含税价940元/吨，与上周持平；洗小块880元/吨，与上周持平。　　本周焦炭价格基本持平。潍坊焦炭价格1800元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1750元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1650元/吨，与上周持平。　　截至到07月10号，秦皇岛库存576.5万吨，比上期下降17.5万吨。截至到07月09号，广州港库存261.9万吨，比上期下降2.2万吨。　　截至到07月08号，重点电厂库存5862.58万吨，可用天数18天，与上期持平。　　07月08号，直供电厂耗煤345.39万吨，比上期上升16.4万吨。　　秦皇岛-广州运费61元/吨，比上期上涨1元/吨，秦皇岛-上海运费32元/吨，比上期下降3元/吨。　　二级市场：　　投资策略：　　受政策面预期放松的影响，前期跌幅比较大的钢铁、煤炭等周期性板块上周五反弹较大，但我们认为短期政策急速转向的可能性较小，煤炭需求仍是不确定，煤价下跌预期仍在，我们认为此次反弹的高度一般，反弹主要是对前期跌幅过大的修正，目前还不具备趋势性投资机会。但煤炭股相对A股估值水平已经回到历史均值水平，目前平均估值水平13倍左右，下行空间已不是很大，建议关注超跌反弹的机会，以及交易性机会，及时关注政策变化所带来的投资机会。我们关注：国阳新能、西山煤电、神火股份、中国神华。

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