自然失业率将下降：美联储经济学家

自然失业率将下降：美联储经济学家自然失业率将下降：美联储经济学家2019年9月27日 星期五 10:56美联储经济学家接受MNI采访时表示，预计未来10年，与稳定通胀相符的美国失业率预计将继续下滑。

里奇蒙德联储研究部高级顾问安德里亚斯?豪恩斯坦(Andreas Hornstein)接受MNI采访时表示，预计未来10年内，所谓的自然失业率（U*）将从目前的4.6%下降至4.3%。

在其他情况不变的情况下，自然失业率越低，美联储实现通胀目标也可以设定更低的利率。

豪恩斯坦表示，“人口老龄化，以及老龄化导致劳动参与率下滑是讨论较多的话题”。“我们还发现，过去几年内教育对劳动参与率的影响甚至超过了人口变化，现在人口变化对推动劳动产业率产生了反作用。”

豪恩斯坦根据性别、年龄、教育等因素将劳动人口分成了几个不同群体，在对不同劳动群体失业率考察后进行预测，然后将人口数据因素纳入家庭经济调查。

预测结果与美国国会预算办公室的估算有一点出入。国会预算办公室估算的不引起通胀的失业率（NAIRU）（美联储采用的指标）目前为4.6%，预计到2029年将降至4.4%左右。

美联储在《经济预测概要》中对长期失业率的预期为3.6%-4.5%之间，自3月份的4.0%-4.6%下降。

-菲利浦斯曲线

美联储鲍威尔（Jerome Powell）在7月中旬表示，自然失业率“远远低于我们的预期”，但他补充到，自然失业率是不能直接计算得出的。

他表示，在过去50年内，失业率与通胀率负相关–所谓的菲利浦斯曲线，这种关联度很强，但现在关联在越来越弱。鲍威尔补充到，就像“微弱的心跳“，”但我认为，我们已经知道，经济可以在不引起较高通胀的情况下维持比我们预想低得多的失业率。”

鲍威尔表示，“我会认为当前的失业率水平还是稳稳位于自然失业率的潜在估值、合理估值范围之内。”

豪恩斯坦的研究并没有涉及失业率会如何影响通胀的假设。

圣路易斯联储布拉德在上周广播演讲中指出，相比准确估算U*的数值，认识到目前U*下降到很低的水平更重要。

布拉德还补充道，“我们该不该下调U*并不重要，无论是4.5%还是4.0%或是4.2%也好，关键在于，无论差额有多少，乘以一个很小的数字后，如今对通胀的反馈作用要比过去低得多。”

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