煤炭行业：煤炭股的迅速反弹还需要等待

煤炭行业：煤炭股的迅速反弹还需要等待 更新时间：2010-6-20 0:00:27 　　报告要点　　全国4月份煤炭增速依旧、山西增产迅速　　2010年4月份全国原煤产量2.77亿吨，同比增长20.41%；2010年前四月原煤产量达到10.08亿吨，同比增长21.15%。山西省2010年4月份实际原煤产量为5648万吨，同比增长34.19%；2010年前四月累计生产原煤2.16亿吨，同比增长41.54%。　　下游煤炭需求持续旺盛　　4月份，全国电力行业耗煤量达到13545.1万吨，较去年同比增加26.36%；前四月累计耗煤量达53843.2万吨，较去年同期相比增长25.48%。钢铁行业4月份耗煤达5059.1万吨，较去年同比增长24.00%；前四月累计耗煤达19704.7万吨，较去年同比增长23.27%。水泥行业4月份耗煤达3706.3万吨，较去年同比增长9.79%；前四月累计耗煤达11489.1万吨，较去年同比增长16.04%。　　煤炭进口继续维持高水平，但环比下降　　4月份，我国煤炭进口量达1352万吨，较去年同期增长47.60%，但环比有所放缓。今年前四月累计进口煤炭达5799万吨，较去年同期增长154%；而煤炭出口继续保持较低水平，4月出口也仅为171万吨，今年前四月煤炭出口额仅为741万吨，仅略高于去年同期水平。　　国内煤炭价格稳中有升、国际煤价有所回落　　各地的煤炭价格在5月份保持稳中有升的势头，各种煤炭价格延续着4月份以来的上涨态势。截至5.27日，澳大利亚NEWC动力煤价格周指数价格为97.5美元/吨，较上月下降9.1美元。。。估值分析及投资建议我们认为，煤炭股经过近段时间的调整，估值已较市场来讲并不算高了。但由于未来宏观形势不会过于乐观，且下游如钢铁行业产品价格下降迅速，导致我们对煤炭股这种强周期性行业的迅速反弹不抱太乐观的期望。　　在目前市场形势不甚明朗的情况下，可重点关注低估值、业绩有保证的公司，以及跌幅较深、有相对安全边际的公司，如兰花科创、西山煤电、冀中能源及平煤股份等。

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