政策张弛之间 A股2020定增市场周全回暖

再融资新规最受关注确当属锁价定增，跳动外汇，若何界定适用锁价定增的战投身份，成了各方热议的关键点。3月20日，证监会以“羁系问答”的情势对战投尺度举行认定，但其表述侧重定性而非定量。7月23日，具有风向标意义的凯莱英定增方案举行调整，在某种程度上体现了羁系最新意图，市场再度呈现一批定增调整方案。

战投尺度一波三折终落地

近年来，定增一直为市场到场各方所关注，从2014年起头，A股以定增情势展开的再融资规模不竭壮大年夜。数据显示，2014年，A股涉及金额为6709.6亿元；2015年首次突破万亿元大年夜关，达1.22万亿元；2016年继续高歌猛进，达1.66万亿元。但是，进入2017年，证监会对法则举行了调整，定增市场随之快速降温。2017年至2019年，A股定增规模别离为1.27万亿元、7523亿元及6798亿元。

“既然锁按期只有6个月，那前面的流程也不可能太长。目前来看，羁系机构并没有给市价定增太多限制，审核流程速度很是快，至于后面发不发得出，那就看市场认不承认公司价值了。”该人士暗示，目前来看，发审委审核的速度确实够快，一天多个方案过会的环境反复呈现。

以为例，公司3月15日披露定增方案，拟以7.5元/股的价钱向包含控股股东高投集团及其全资子公司空港集团、高科公司在内的12名特定对象发行不超过9344.4万股股份，募集不超过7.01亿元，跳动财经，扣除发行用度后用于补充流动资金。5月20日，高新成长宣布对定增方案举行调整，将到场认购方从12名降至8名，金豆投资、上海君犀等投资机构无缘到场。8月6日，高新成长对定增方案再次举行调整，将到场认购方从8名减至3名，最终到场的认购方仅剩公司控股股东高投集团及其全资子公司未来科技城、高科公司，引入战投相关篇章被全部删除。11月24日，修订后的定增方案正式实施。

动静一出，多家公司立刻宣布比照新规举行调整。、2月16日晚，按照新规对定增方案举行调整；通告称，终止此前定增方案，启动新一轮定增规划，按照新规确定发行价钱、发行数量，拟募资总额不超过23.11亿元。

有投行人士暗示，虽然不少方案几易其稿，但从目前来看，能够参与锁价定增的对象根基确定，即上市公司控股股东、通过定增成为控股股东的投资者。战投选项几无成行案例，只能等待更加明确的政策指引，或者选择更加便捷的市价定增。

“在相对长的维度上不雅察A股再融资，可以发明，政策张弛之间，整体融资规模在不竭扩张，说明上市公司需要资本市场，而资本市场也能为上市公司成长提供支持。”展望后市，上述投行人士以为，现阶段政策优化根基完成，市场化革新的标的目的已经明确，定增市场有望在来岁迎来更大年夜的成长。

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