政策面不错资金面不错A股走得也不错

时值年中，我们简要盘点一下上半年A股市场的资金面状况：今年上半年A股资金供给和需求双向发力。其中，IPO募资1353亿元，再融资募资5002亿元，而新发公募基金也破万亿元。一方面 ，为了应对疫情，在上半年全球大放水的背景下，我国为刺激经济复苏也实施了相对宽松的货币政策，市场流动性充裕，外资也源源不断流入A股市场；另一方面，全面推行注册制背景下，科创板建设、创业板注册制改革、精选层推出，新股大规模扩容，但这并没有导致市场资金明显分流，A股市场整体走势稳健上扬。总体而言，政策面不错、资金面不错、市场走势也不错，成为今年上半年A股市场的基本特征。

1 上半年IPO募资同比翻倍

尽管遭遇新冠肺炎疫情，但今年上半年A股IPO募资仍逆势增长。根据统计，按上市日计算，年内至今共有115家新股上市，IPO募资1353亿元，募资家数和规模与去年同期相比均翻倍。

从行业来看，京沪高铁的成功上市使交通运输位列募资额行业首位。科技、传媒和通信行业紧随其后。从地区来看，广东和北京分列IPO数量和募资额第一。

具体来看，上半年募资规模前五名分别为京沪高铁、石头科技、华润微、公牛集团、中泰证券，募资规模分别为306.74亿元、45.19亿元、43.13亿元、35.67亿元、30.52亿元。

记者注意到，科创板成为今年IPO的重要增量，上半年科创板IPO数量在A股各板块中名列第一。

数据显示，上半年共有45家科创板企业上市，占比逾四成。在前十大募资额的IPO中，科创板公司占据了4席。这或许与科创板大多为科技股有关，其受疫情的负面影响相对较小。

“由于科创板实行注册制，因此审核和上市的速度较中小创要快一些，”北方一家券商投行人士对记者表示，“这也是上交所上半年IPO整体募资水平超过深交所的主要原因，不过，随着下半年创业板注册制的推出，深市的IPO募资速度有望加快。”

IPO审核也在提速。根据统计，今年共有161家公司安排上会，其中5家被取消审核，5家暂缓表决，1家被否，过会率约93%，较去年有所提高。

在新股平均回报率方面，咨询服务机构安永的数据显示，上交所主板成为新股平均回报率最高的板块，达到258%。整体而言，上半年新股平均回报率同比增长近8个百分点，达到196%。

值得一提的是，上半年还诞生了A股历史上最赚钱的新股。6月16日，经过连续13个涨停后，沪市新股三人行终于打开了涨停板。由于发行价高达60.62元，再加上沪市新股中一签为1000股，中签的投资者赚得盆满钵满，以开板当天最高价计算，中一签收益高达22.4万元，这也是A股史上最赚钱的新股。

尽管上半年IPO募资同比翻倍，但从A股走势来看并未受到太大的冲击，创业板年内更是大涨三成。

对此，经济学家宋清辉分析称，“随着去年中科创板的推出，再加上监管层对IPO节奏还是有所控制，因此对市场的整体冲击不是太大。”

2 再融资规模逾5000亿元

受新冠肺炎疫情冲击，今年上半年A股再融资规模有所减少。根据统计，按上市日计算，年内A股已完成再融资合计5002亿元，同比下降逾9%。其中，增发募资较去年同期增加约16%，占再融资规模约七成；可转债募资规模946亿元，占比近两成。

2月14日，证监会出台再融资新规。受益于再融资新规，上半年A股增发募资规模达3480亿元，同比增长16%。

今年以来，可转债发行依然较为密集。数据显示，今年以来共计发行90只公募可转债，发行规模合计946亿元。由于去年同期有多只银行股可转债发行，因此今年可转债募资规模同比下滑逾三成。可转债打新依旧受到追捧，6月以来的平均中签率为0.0035%，保持低位。

值得一提的是，上半年已有9家公司通过配股完成募资225亿元，而去年全年也仅有9家公司配股募资134亿元。由此不难看出，今年上市公司通过配股募资的热情明显回升。

对于再融资，北方一家券商投行人士对记者表示，“随着创业板试点注册制的落地，预计下半年创业板再融资规模有望超过上半年。从全年来看，今年再融资规模有可能突破万亿元。定增市场已迎来新一轮周期，未来增发占再融资比例将进一步增加。”

3 年内新发基金规模逾万亿元

近3个月基金发行市场显著回暖，本月新成立基金规模创年内单月最高纪录，为2151亿元。数据显示，年内共有666只新基金宣布成立，首募规模接近1.02万亿元，接近2015年上半年新基金首募规模。

频出的百亿爆款基金是上半年新基火爆发行的主要推手。年内首募规模突破百亿元的新基金有11只，其中有8只主动权益类基金、1只指数型基金。

与去年上半年新发基金募集4770.05亿元的数据相比，今年新基金募集规模增加了111.33%。对比历史数据，在2015年牛市期间，新基金上半年募集规模达到1.06万亿元，下半年更是达到1.23万亿元。

实际上，在A股中一直流传着基金发行“魔咒”，2009年以来，公募基金发行放量大多成为A股行情的反向指标。业内人士是否存在类似担忧呢？

有基金业人士指出，今年的情况相对特殊，上半年受疫情影响，线上渠道的宣传发挥了较大的作用，加上市场赚钱效应明显，投资者参与市场的意愿强烈，推动权益类新基金不断成立。而权益类新基金不断成立，又令投资者期待增量资金入市后给A股带来提振，可以认为是形成了正向循环。该人士乐观预计发行“魔咒”不会重现，“A股市场趋于成熟，普通小散逐渐意识到自己炒股不如交给专业机构操作，也是年内新发基金规模增长的原因之一。”

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