方家喜经济参考报：A股短期难改颓势入市抢反弹当心风险

方家喜经济参考报：A股短期难改颓势入市抢反弹当心风险 更新时间：2010-11-19 7:44:43 　　11月18日，A股市场出现了震荡回升的趋势。机构分析人士表示，近几个交易日的盘面态势说明了市场的趋势已发生了较大改变，由前期的强势变成了目前的弱势。分析师预计短期市场的弱势仍难以扭转，仍将以震荡调整为主，建议投资者不要急于入市抢反弹。

温和上行未改A股弱势

18日，两市双双高开，随后两市高位震荡，煤炭、有色等资源股高开低走带领股指震荡下行一路探底翻绿，临近午盘企稳回升，午后两市维持高位震荡。当日成交萎缩显示大盘已经明显进入弱势整理格局，短期颓势难改。资源股全天走出V型反弹，显示市场对底部的确认依然谨慎。截至收盘沪指报2865 .45点 ， 涨26 .59点 ， 涨幅0.94%，成交1277.71亿元。

广发证券等机构的分析师表示，周四的温和上行一方面得益于外围环境的趋好，尤其是美元指数反弹受阻，另一方面则是因为市场持续急跌之后，多头也有自救的冲动，这体现在盘面中，就是近期跌幅较大的资源股、银行股等品种出现在涨幅榜前列。

分析师同时指出，资源股与银行股只不过是搭了一个舞台，真正领舞的仍然是一些产业前景乐观的小市值品种，比如说触摸屏产业链的相关个股以及创业板的一些小盘新股。但有两个问题值得指出，一是成交量未明显放大，二是涨停板家数较小，说明市场只是弱势反弹，迎接周五的期指交割日。

海通证券等机构分析师表示，11月18日的股市走势具有一定的指向性，需要仔细分析。周四A股市场出现两个显著的特点，一是市场跟风买盘的追涨激情迅速回落，不少个股出现了较长的上影线，甚至包括在早盘一度牵引大盘反弹的领涨先锋有色金属股，如此的走势就说明了大盘短线的压力渐渐浮现；二是前期强势股纷纷走下神坛，不仅仅是创业板的前期强势股，而且还包括农林牧渔等通胀主线概念股，如此的态势就说明了市场的趋势已发生了较大改变，由前期的强势变成了如今的弱势，每一次的反弹都被获利盘、套牢盘视为减仓的契机。

政策面成后市最关键因素

记者在采访中了解到，虽然有机构分析师对后市持乐观态度，但多数分析师总认为由于政策面收紧的趋势已经确立，所以近期A股必然承受压力，难有上行空间。

海通证券有关分析师表示，目前短线风险已集中释放，多杀多基本告一段落，小盘股获利盘的打压和权重股估值恢复有望同时展开，建议投资者关注权重股尤其是银行和地产的反弹机会，回避小盘股高估值风险，沪指有望展开一轮反弹回到2900点上方，投资者目前阶段不必过分恐慌。

然而更有机构看空后市，认为政策面将给后市带来压力。银河证券研究部表示，17日国务院常务会议确定稳定价格措施，有利于降低通货膨胀预期，缓解市场对流动性紧缩的担忧。目前经济数据表明美国通货膨胀率低于预期、房地产市场依旧低迷，使美联储的量化宽松政策得到更多支持。从17日A股市场盘面看，全日成交量明显萎缩，尾市出现恐慌性抛盘，大盘初步显露企稳迹象。宏观货币政策的紧缩力度，将对后市行情发展产生重要影响，建议后市密切关注宏观政策面动态。

中金公司表示，不要低估流动性收紧对A股市场的压力，中国政府打击通胀和通胀预期的决心已经逐步明确，而其采取的手段可能是收紧流动性和行政手段并举，在这种预期之下，A股市场将承受持续的压力。

另外，野村控股发表研究报告称，中国政府可能实施控制价格或者其他更为严厉的措施以遏制通胀，对中国股市的看法转为看空。

机构建议不要轻易抢反弹

对于后市走势，中信证券表示，从近日盘面上看，中国石油的几次走高，带动股指走高，年线对于股指的压力明显。但是，与前几次不同，面对中国石油的反弹，市场恐慌盘有所减缓，这说明前期做空势能有所减弱，但是目前做多信心需要政策、板块、量能方面的进一步利好刺激。兴业证券认为，目前尚不具备大规模抄底的条件，建议关注目前强势个股，以及前期下跌过程中量能萎缩严重的个股，这两类个股在后市反弹过程中，有望出现报复性反弹走势。

广发证券表示，因本次下跌幅度过大，大盘存在较大的报复性反弹要求，但在操作中仍宜重点回避资源、消费、农业类前期恶炒的板块，选择估值较低具备较好安全边际的二线蓝筹股适度参与反弹行情，因短线反弹后仍存在中线调整的可能，仓位较重的投资者不宜轻易加仓。

长江证券的研究报告称，以银行、地产为代表的大盘指标股目前已基本回到10月份之前的整理平台，短期下跌动力已有所不足，这将在一定程度制约市场的短期下跌空间。但是，这些大盘指标股由于缺乏基本面的支持，短期内也难以全面走强，而自7月初此轮行情启动以来涨幅巨大的中小盘股和题材股套现压力仍未充分释放，前几日逆势走强的强势股也开始陆续补跌，而这些股票下行的空间相对较大，因此市场仍有下行空间，短期市场的弱势仍难以扭转。

机构总体认为，预计近期市场仍将以震荡调整为主，此时，从稳健角度考虑，按照右侧交易的原则，投资者宜保持轻仓观望，仓位重的投资者虽不宜大肆杀跌，但仍需趁反弹减仓。当前投资者宜耐心等待调整的结束，耐心等待市场重新走强，不轻易入市抢反弹，待市场出现较为明显的重新走强迹象后再增加仓位。

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