方案未定先拉涨停 中兵器重组轻骑疑泄密

方案未定先拉涨停 中兵器重组轻骑疑泄密 更新时间：2010-8-9 0:11:03

本报记者 郝静 上海报道

7月23日、29日、30日涨停，六个交易日合计涨幅近20%，这是ST轻骑停牌前几日的股价表现，有消息指是轻骑重组停牌事先泄露所致。“董秘现在在外地开会，而且我们前后停牌的公告内容是不一样的，按规定是9月3日复牌，到时候具体看方案吧。”轻骑证券事务代表张晓舸并未正面回应传言。

“从趋势看，停牌前面6天三涨停，其他几天也是涨，确实是有走漏消息的迹象。但中国嘉陵没怎么动，判断是这轮整合与中兵器整合摩托车是无关的。”国都证券分析师杨仲宁指出。

资产注入倒计时

眼下距轻骑大股东中国兵器装备集团承诺的资产注入时限只剩下了4个月，原定8月4日的复牌延后到了9月3日。公告显示在复牌之日起3个月内不再筹划相关事项，从时间上看，这是ST轻骑的最后机会。

杨仲宁表示：“一是因为2008年大股东中兵器集团股改时候有承诺，就是24个月内注入相当于轻骑50%的资产，所以必将改变主业。而按照大股东的承诺，置换资产的总额是按照最近一个会计年度的合并财务报表来计，也就是2009年财报，当时的总资产是10个亿，注入资产的规模就是五六个亿，而轻骑的营业额和资产规模近年来是不断缩小，如果是按照2008年财报，当时还有14个亿，一年过去，3亿多没了。”

天相投顾分析师庞云川曾指出，中兵器集团旗下的3家摩托车类上市公司，中国嘉陵最有可能作为摩托车整合的平台，而ST轻骑在集团中的战略地位并不显要，甚至会有被舍弃的风险。

一位业内人士表示，目前我们的判断是，ST轻骑的停牌只是把轻骑的资产拿出来，而并不涉及和嘉陵、建摩B的摩托车资产的整合，若那样势必三个都停牌。而目前这样对轻骑比较有利，因为整合摩托车的重头戏不在它身上，而在嘉陵上。

“最大的谜题是中兵器到底放什么资产，有两个可能：一是放中兵器的传统资产，有业绩保证的，二是放进大股东需要钱的新技术项目，单独做大会比较难，而转为置入上市公司，如果项目前景好，上市公司大可以半年之后再增发融资，对中兵器来讲花掉1元钱，带来的可能是3元钱、4元钱也是很合算的。”前述人士指出。

中兵器的主业很杂，很难判断会注入哪块资产，市场上流传的几个方案基本也不太靠谱。杨仲宁指出，从投资者角度来讲，往往也不看你投的项目是什么，像前一阵的航天长峰，其实项目也比较一般，每年带来收益也就900万元，投资者更加关注项目出来能拉几个涨停板。

B股红线难越

嘉陵虽然目前未有停牌，中兵器集团却在8月2日和3日减持了1%的股份，目前仍持有32%的公司股份。记者数日来试图联系中国嘉陵，但嘉陵对外公开的投资者电话始终无人接听。

一石激起千层浪，嘉陵的一名股东指出：“不是嘉陵不好了，是中兵器要把持股降到30％以下，为完成兵装系摩托车的重组做准备。这种做法只是为了不触及要约收购红线。因为一旦在持股30％的情况下继续收购，重组和审批的过程会复杂很多。但这样就出来另外一个问题：中兵器减持之后如何保证对嘉陵的控股呢？答案是嘉陵定向增发购买集团资产。而轻骑是资产置换，所以大股东无需减持，但中兵器如果放军工类资产进轻骑，考虑B股的原因，可能性也不大。”

ST轻骑一季度亏损559万元，2009年在收到济南市政府的1200多万元补贴后还亏了8929.7万元，2006年、2007年连续亏损，是靠2008年补贴扭亏才勉强保住不退市。“轻骑这个公司主业没什么看头，再加上历史上的包袱比较重，一旦资产剥离出去，未来前景还是看好的。”杨仲宁表示。

“难点在于轻骑是同时有A股和B股的，这就涉及到重组方案如何制定，如果是公开增发的话，A股股东手中股份增多了，但对B股股东来说股份没有变，但每股盈利是摊薄了，比如本来是3亿股，增发1亿股，盈利就下降了1/4；如果是定向增发，那B股股东是得利了，没有付出什么但资产盈利能力增加了，无论采取什么方式，必然要有一方股东的利益受到损失，就看上市公司如何协调。”沪上一位投行人士认为。

如果将轻骑本来不佳的摩托车资产放入嘉陵，那如何保证嘉陵的盈利能力？“轻骑摩托车虽然一般，但对整个集团来讲，轻骑市场主要在北方，而嘉陵在南方，如果同一个地区的两块摩托车网点资源会重叠甚至产生竞争，而注入轻骑主要是对于布局网点很有帮助。”杨仲宁认为。

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