11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日取消了取消铝材等产品出口退税，涉及铝材共24个税号。据Mysteel了解，涉及取消的铝材出口退税税额为13%。《公告》中涉及的铝材在2024年1-9月出口量累计为461.98万吨，占我国铝材出口总量的99.7%；在2023年，涉及本次取消出口退税的铝材出口量为523.67万吨，占同期铝材出口量的99.8%。受此消息推动，当日夜盘伦铝一度大涨超8%，最高触及2730美元/吨。

铝材出口退税的全面取消，除了在短期对内外价差有一定影响之外，对中长期的国内外铝市场格局也有深远影响。

短期来看，距离取消出口退税的执行日期12月1日仅剩余不到半个月的时间，考虑生产节奏、运输及出口流程办理等，11月份“抢出口”的增量或相对有限。但其实在今年年中以来，市场便有相关传闻，部分铝加工企业当时已开始有“抢出口”的行为，三季度以来铝材出口量持续维持高位与此有一定关系。部分企业届时已将取消出口退税这一风险列入合同中，但更大部分企业在合同中未规避此风险的，已开始与客户沟通，预计对企业短期利润水平有一定影响。短期来看，内外价差已经快速扩大，后续国内外铝价大方向仍将以宏观驱动及基本面供需、成本逻辑为主，后续国内外铝价运行方向将恢复一致。

前期在海外部分国家对我国铝材征收关税及反倾销税的情况下，我国铝材出口总量仍较为稳定。近年在铝材出口利润较低的时候，我国铝材月均出口量仍有44万吨左右，我们认为这一部分出口量的需求黏性较高。考虑全球铝加工企业分布、我国铝加工企业在技术及产品等方面的优势，我们认为从中期来看，我国铝材月均出口量不会低于这一水平。而随着内外价差的走扩，铝锭进口亏损幅度亦有所扩大，预计对明年海外铝锭对国内的出口长单亦有所影响。全年来看，铝材出口量的下降与铝锭进口量的减少均将发生，整体对冲后，对国内铝供需平衡压力相对可控。

长期来看，国内电解铝供应仍在产能天花板的限制之下，全球电解铝供应增速逐年下降，而铝作为轻量化路径中的重要产品，其需求仍将维持客观增速，在未来全球电解铝供需缺口扩大之时，国内外铝材市场新的平衡建立后，预计国内铝材出口将恢复可观利润，对全球铝材需求缺口进行弥补。另一方面，本次出口退税的取消并未涉及有更高附加值的铝制品，预计将引导我国铝加工企业向精细化、高附加值方向发展，利于整体产业机构的优化和升级，降低单位产品碳耗，加强企业自身竞争力。

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