众禄基金研究中心核心观点:
证券市场:
上周市场缩量上涨。在场外资金继续流入的推动下,周一股指收出百点长阳并站上4500点上方,周二走出冲高回落态势,随后两个交易日缩量震荡调整。上周市场上行步伐较上周明显放缓。全周上证指数波动区间为4398-4572,位于众禄指数预测范围之内,上差14点,下差68点,震级为3级。
众禄基金研究中心观点
今年以来,A股市场是渐行渐高,主要得益于改革+政策+资金的三驾马车拉动,中短期来看,这三重强大支撑力量对股指的推动有望持续,过程中或面临一些负面因素冲击,但难以撼动已经成型的牛市格局,我们继续维持对市场的乐观态度。(1)当前市场展现出强大的赚钱效应,由此吸引场外巨量资金入场,持续将股指向上推进。从近期的开户数及保证金数据看,场外资金仍在源源不断的涌入市场,且新增资金规模升势不减,这也成为最近市场震荡上扬的重要推手。前一周两市新增A股账户数突破400万户,再创历史天量;撇开打新因素,最近两周证券保证金累计净流入超过5000亿元,场外资金进场势头依旧凶猛,且有可能成为市场运行的新常态。(2)经济基本面的弱势格局已达成市场共识,下行压力依然较大,但亦有亮点闪耀,4月份工业用电量恢复到正常水平,新增就业人口也从3月份开始增加,大宗商品在4月份出现整体性的回暖,经济小周期复苏依然存在较大可能,有助于缓和市场对经济的悲观情绪。一季度政治局会议未如期召开,打破惯例推迟召开或有深意,一篮子稳增长及改革政策于会后推出预期强烈,或将继续推升市场风险偏好。(3)节后将有25只新股发行上市,发行节奏的加快料会对市场资金面构成冲击,叠加证监会密集警示股市风险,市场短期波动风险料会加大,不过我们认为政治局重磅会议召开在即,稳增长政策加码以及降息预期依然存在,市场强势格局不会因新股申购冲击、监管层降温意图而发生改变,过程中出现的调整仍是介入良机,维持市场震荡上行的看法不变。建议投资者继续保持较高的偏股型基金配置比例,选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。
基金市场:
2015年4月24日至2015年4月29日,开放式偏股型基金平均上涨0.11%,同期上证指数上涨1.41%。1132开放式偏股型基金收益率分布在8.86%到-3.54%之间,富国新兴产业涨幅最大,大成中小盘股票跌幅最大。分类来看,主动股票型基金平均上涨0.03%,指数型基金平均上涨0.46%,混合型基金平均下跌0.06%,债券型基金平均上涨0.20%。
基金投资策略:
(1)偏股型基金:今年以来,A股市场是渐行渐高,主要得益于改革+政策+资金的三驾马车拉动,中短期来看,这三重强大支撑力量对股指的推动有望持续,过程中或面临一些负面因素冲击,但难以撼动已经成型的牛市格局,我们继续维持对市场的乐观态度。市场强势格局不会因新股申购冲击、监管层降温意图而发生改变,过程中出现的调整仍是介入良机,维持市场震荡上行的看法不变。建议投资者继续保持较高的偏股型基金配置比例,选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。(2)债券型基金:“降准”有利于进一步降低银行间市场资金利率,债券市场的牛市趋势得以延续。但上涨速度和幅度或明显放慢:二季度经济有可能暂时止跌;当前债券收益率已经回到中等以下水平。重点关注可以直接投资股票市场的二级债基。(3)QDII基金:美国房地产及就业市场继续保持好转。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构,美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。放行公募基金参与沪港通及放行险资投资香港创业板,引发了内地投资者对港股的关注。目前恒生指数相比A股特别是中小企业仍具有估值优势。港股在经过震荡蓄势之后有望继续向上拓展空间。(4)货币基金、理财债券基金:目前中国经济下行压力依然较大,预计管理层或继续维持宽松货币政策,以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币(
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