2022年2月24日优宁维（301166）发布公告称：霸凌资产卢舍之、博远基金谭飞、纯达资产周纯、东吴基金吴佳歆、富安达基金许睿、亘曦资产林娟 姜捷、观富资产唐天、国海自营潘海洋、恒生前海基金鲁娜、华泰柏瑞基金谢峰、华泰证券李奕玮、汇安基金周冲、嘉实基金齐海滔、金友创智李宁、民生信托景莹、上海慧琛私募基金管理有限公司周领、上海泰旸资产魏子涵、同泰基金郄文惠、悟空投资晏凌霄、亚太财险王婷、源乘投资马丽娜、中欧瑞博赖灏、中泰证券研究所于佳喜、中信资本叶铮、中信资管于聪于2022年2月24日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司未来关于研发的战略是怎样?是否有相关的技术和人员储备?

答：公司未来研发主要围绕将抗体做到极致的战略，同时与现在第三方品牌形成差异互补的发展策略。考虑产业聚集效应及人才储备，研发中心主要布局在上海、南京、杭州三地，产品主要为抗原（重组蛋白）、抗体、检测试剂盒、生化试剂等，在客户领域与产品细分领域与现有的科研产品形成互补。

问：相关费用率会维持在什么样水平?产品毛利是否会降低?

答：公司会持续做好财务预算管控、信息化赋能以及精细化管理，努力使销售费用以及管理费用率维持在一个比较合理的水平。公司目前毛利率水平在23%左右，未来公司将主要通过以下两个方面努力提升公司的毛利率水平：一是不做价格竞争，秉承着专业服务客户，遵守相关供应商的市场政策，继续围绕抗体产品，不断扩充提供产品的数量、种类和服务能力，提升公司在生命科学服务领域的市场份额，提升议价能力；同时，公司会持续保持对自主品牌产品和自产产品的投入，不断提升自主品牌和自产等高毛利率产品的收入占比，进而带动公司的整体毛利率水平提升。

问：相比同行业公司,公司现金流管理相对较好的原因?

答：从行业情况看，基本下半年较上半年有更好的回款表现。公司现金流相对良好，主要是公司发展较为稳健，聚焦主业，持续打造自身能力和提升经营管控水平，公司发展与管理水平的匹配性相对较好；此外，公司高度重视应收账款的管控，通过加强催收，资金回笼情况相对较好。

问：公司未来业务发展计划及2022年度的人员投入计划?

答：公司未来继续紧紧围绕“一体两翼一助推”、“两个极致”、“两线发展”的发展战略，持续加强公司营销网络的建设，拓展新的客户领域，发展组织好第三方品牌与自有产品线，紧紧围绕抗体及抗体相关产品，拓展分子生物学、细胞生物学、生化试剂以及耗材、仪器等品类和管线；研发投入上，与目前第三方代理品牌形成差异互补的策略，研发方向集中在重组蛋白、抗体、相关检测技术和试剂盒上。2022年人员将持续加大投入，一是加大研发人员投入，二是营销端持续扩大营销队伍，为更好的实现战略发展做好人才布局。

问：公司现在的物流体系是怎样?未来有什么拓展计划?

答：公司物流在办事处辐射区域由自有物流进行配送，城市间及办事处无法覆盖的区域由顺丰等第三方物流进行配送；目前仓库主要在上海设置了冷链专业化仓储仓库，其余办事处主要布局了冰箱冰柜等仓储设施。未来有计划在主要城市会增设物流分仓，扩大现货比例，提高配送速度。

问：公司未来是否会遇到供应商直销的风险?

答：公司在招股书中明示了“主要品牌厂商直销替代的风险”，不排除未来存在这样的可能。现阶段，采用代理模式是国内生命科学试剂行业的普遍特征，国外供应商较少采用直销模式，主要由于科研客户高度分散，需求差异化大，产品需求多样，订购分散，且属于科研经费报销，存在一定的信用账期。供应商自建渠道成本高，投入大，管理难。公司现在与主要供应商合作稳定且良好，在主要供应商中国国内业绩占比也处于领先的水平。

问：公司基于哪些考量,将自有产品研发方向定为重组蛋白和IVD抗体?

答：主要基于以下三个因素：首先公司在选择自有产品研发方向时，秉持将抗体做到极致的发展理念，紧紧围绕抗体及抗体相关产品进行研发投入；二是同公司目前代理的第三品牌形成错位发展，在不同领域拓展业务；三是在技术方面，公司技术储备较好，拥有较为成熟的相关技术和人才储备。

问：公司自有产品是否与第三方代理品牌有冲突?

答：公司的自有产品定位在工业用重组蛋白和IVD抗体、通用生化试剂、检测技术、检测试剂盒，与目前代理的第三方品牌形成错层发展格局。

优宁维主营业务：提供以抗体为核心的生命科学试剂及相关仪器、耗材和综合技术服务

优宁维2021三季报显示，公司主营收入7.93亿元，同比上升39.2%；归母净利润7931.74万元，同比上升58.33%；扣非净利润7538.82万元，同比上升66.56%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.85亿元，同比上升24.05%；单季度归母净利润2818.32万元，同比上升22.71%；单季度扣非净利润2832.2万元，同比上升27.13%；负债率25.12%，财务费用-184.97万元，毛利率23.51%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1457.29万，融资余额增加；融券净流出3743.39万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，优宁维（301166）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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