2017年4月12-14日，由投中信息主办、投中网协办的“第十一届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“投资进化论”，来自国内外上百家私募股权机构，就未来私募股权行业的发展进行讨论。

在圆桌对话“泛娱乐加速扩张 资本关注年轻战场”中，几位投资人针对用什么作为泛娱乐行业的最佳竞争力，实现优质IP最大化，政策的监管与投资机构的退出，IP衍生品的开发，看好的细分领域和90后是否对精神层面更加关注谈了自己的看法。

泛娱乐行业的最佳竞争力

未来泛娱乐行业发展更关注IP还是模式，辰海秒基金的合伙人陈悦天称更看好模式。因为商业模式的创新是不可规模化的。内容推出来如何赚到钱，通过游戏或者其他方式，是否进行会员收费等等都是非常关键的因素。

微影资本创始合伙人唐肖明则认为目前IP过热，离商业变现还早，作者需要提升创作的能力。

联新资本合伙人吴宗鹤认为IP的最佳竞争力在于有一支真正具备匠人精神的内容制作团队，真正花心思做出内容的团队。另外现在技术发展比较快，在技术上有所创新的团队也值得关注。

实现优质IP最大化

基岩资本副总裁岑赛铟认为对于“老人”而言，二次元内容的IP很不容易理解，但这些IP内容非常重要。 IP转到影视一是看粉丝，尊重粉丝体现在是否尊重原著，这样粉丝才会买单。二是看非粉丝，这决定了IP的上限，获取非粉丝能够实现IP的延展。

国宏嘉信创始合伙人马志强认为，对于同一种文化创作内容面临着最终走入一样的问题，因此要实现IP的联动。联动一方面是消耗IP，但是另一方面也可能带来变现。目前IP兴起的原因主要是年轻人的崛起，传播载体的变化和商业模式的变化。

君创资本联合创始人朱峰的看法是，现在IP的高估值反映了下游的变现渠道已经成熟。原来是通过电影票房或者游戏来盈利，现在付费视频网站成长起来。因此入口级IP十分重要。但是保证IP就能赚钱吗？从IP的生成到变现有很长的链条。IP要有基础的粉丝群，这对影视剧十分重要，但是也不能过分夸大影视剧的重要性。遵循原著的基础上，同时也要符合影视剧的运作规律。入口级IP和模式要相辅相成，二者做好平衡。

开发IP衍生品

陈悦天提到衍生品分为软周边和硬周边。软周边有杯子、刀、Tshirt等等，淘宝上就很多，竞争门槛非常低。硬周边是手办，变形金刚等等，但是国内大家拿货厂商一样，是低毛利竞争。硬周边在2016年有了变化，本土IP崛起，画江湖和秦时明月都有很好的效果。

消费者是基于对内容的认同购买衍生品，因此前端要有一定量，能够引起消费者情感共鸣的IP，后端衍生品才会被带起来。2017年将会是是非常好的投资衍生品的时间点。

唐肖明认为不是任何IP都适合做衍生品。一是IP蕴含文化哲学等深刻内涵才可以火很久。成为持续有效的IP才能转起。二是做衍生品一定要早，不能在拍成影视剧才做，要在做游戏动漫时候就介入。

而吴宗鹤则认为还要三四年来看衍生品，现在可以针对富裕阶层做轻奢的衍生品，但是普罗大众还要三到五年。必须先把付费用户打夯实了，才会为衍生品付费。

马志强称看好衍生品，但是它有一个过程。

朱峰对此浇了冷水，电影先要夯实基础，再谈衍生品。在美国都没有IP概念，我们要理解什么是IP，现在都是在快速消耗IP。IP至少三个要素，故事情节，精神内核和符号系统，才能称为IP。影音转换要找到后两个，不然谈IP衍生太虚了。

90后的喜欢更纯粹

唐肖明认为移动互联网主要趋势是马太效应，只有第一名第二名具有良好的前景，对小众内容持反对票。微影坚持走头部市场和头部内容。另外微影很关注音乐原创市场，年轻人尤其是00后，他们是70后的后代，人文教育，个人素质和国际视野的培养环境都很好，创立能力很强。他希望一到两年投出我们的周杰伦出来。

陈悦天提到细分化是不可避免趋势。一是文化消费和其他消费一样，大家希望和其他人不一样，所以细分化的产品会持续性出现。二是人与人之间是以圈层化方式社交，所以基于此出现的细分化产品也会增多。目前一部分的小众文化也代表着先锋文化，但是好的文化产品最终走向大众。

微影会关注早期的项目，发现比较好的苗子，帮它做更大规模的传播。同时帮他做出适合更大众调性的内容。

朱峰认为文化娱乐的标的特别多，要做得是扩大宣传范围。现在正是因为互联网伸出触角，才能看到各种圈子的出现。虽然未来更关注文化娱乐类的入口级IP，也会关注未来年轻人的消费趋向。

林嘉喜认为90后因为不在乎，所以独立和平和。喜欢就买单，简单纯粹。他们比70后80后更懂得尊重， 更明白什么叫当下即所有，当下即人生。

邵振兴称我们现在也同时关注被称为“新中产阶层”的70后80后，二者不冲突。不过目前的关注重点依然是能够生产优质头部内容的项目，这一块现在进入了洗牌期。第二个就是关注对社交+内容的商业变现。

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