今天给大家介绍一家水泥行业优质公司600585海螺水泥，海螺水泥有个别名俗称“泥茅”，说明其行业老大的地位 。

这家企业比较有以下特点。

其一是分红率比较高

，近5年的分红派息明细如下：基本上分红占每股收益的30%左右。

分红年度

分红方案

基本每股收益

分红率

2022/12/31

10派14.8元(含税)

2.96

50.00%

2021/12/31

10派23.8元(含税) 6.28

6.28

37.90%

2020/12/31

10派21.2元(含税)

6.63

31.98%

2019/12/31

10派20元(含税)

6.34

31.55%

2018/12/31

10派16.9元(含税)

6.63

25.49%

其二是它的水泥整体的生产成本比较低

，可以保证在行业低谷的时候也能保持稳定的盈利，不会在价格战中倒下。

海螺在上世纪提出了著名的T型战略，即在长江沿岸石灰石丰富的地区兴建、扩建熟料生产基地。在沿海没有资源但有水泥需求的发达地区收购小水泥厂改造成水泥磨粉站，就地生产水泥最终产品。T型战略使得比外地直接输出节约了一半的运费，又扩大了销售半径和生产规模。其实海螺的成本优势主要并不体现在石灰石原料上，而主要是燃料成本和设备折旧。海螺巨大的生产规模有利于争取更有利的燃料进货价格，而T型战略使得海螺的产能利用率非常高，从而降低了设备折旧费用。

从目前已公布年报的主要上市公司吨成本信息看，2022年海螺水泥吨生产成本230.4元，同比上升13.3%，尽管单位生产成本仍低于天山股份和塔牌集团，但成本涨幅相对较大，主要是煤价上涨导致燃料及动力成本上升，2022年单位成本中燃料及动力成本144.5元，同比增加28.2%，涨幅较高。

其三是公司的资产负债率极低只有18.5%，市净率只有0.67倍。经营非常的稳健。

其四是有足够的成长空间，公司一直在做大做强主业，加快转型升级新能源产业。

公司在积极做大做强水泥产业链主业的同时，加大进军新能源新赛道力度，打造新的产业增长级，培植新的利润增长点。2022年公司新增水泥产能385万吨，骨料产能4480万吨，商品混凝土产能1080万立方米，水泥产业链进一步壮大；枞阳全钒液流电池储能项目、宣城光伏BIPV一期项目顺利投产，光伏发电装机容量275MW，同比增长37.5%。2023 年，公司计划销售水泥熟料3.07亿吨（不含贸易），同比增长8.5%，另外公司资本性支出安排193.18 亿元，以自有资金为主，主要用于项目建设、节能环保技改、并购项目支出等，预计公司市场占有率将进一步提升，龙头地位将持续巩固，看好海螺水泥的长期表现。

公司经营情况当前分析

目前行业处于淡季，公司营收下降，自2022年二季度由于疫情严峻，水泥行业旺季不旺再加上房地产行业不景气，需求迅速萎缩，公司营收同比大幅下降33.05%。进入三季度后淡季更淡，本就孱弱的市场进一步走差，公司难以独善其身，四季度疫情再起，需求仍较疲软，但公司得益于销量提升，营业收入小幅转正，但需求弱势加之水泥价格低开低走，同时成本全年高位，公司利润降幅持续扩大，四季度同比降幅扩大至70.2%。2022年，公司实现营业收入1320.22亿元，同比下降21.4%。归属于上市公司股东的净利润为156.61亿元，同比下降52.92%，利润惨遭腰斩。

2022年海螺水泥主要经营数据

2023年一季度

，海螺水泥（600585.SH）量升价跌，单季毛利率16.50%，降至低点。2023年第一季度，

海螺水泥

实现收入313.68亿元，同比增加23.18%，归母净利润25.51亿元，同比减少48.20%。

一季度海螺水泥通过降价促销稳定了市场，对比其它的公司都已经亏损了，但海螺水泥由于生产成本低还是盈利的。

2023年二季度，从水泥价格指数上来看，水泥的价格已经跌破了行业大多数公司的生产成本，行业进入洗牌期。也是海螺水泥兼并重组其它企业的机会。

总结：海螺水泥从前的股价上看从最高点57.58元跌至目前的23.44元，跌幅达到了60%，已经充分的释放了经营的风险。一般来说对于强周期的水泥行业，在行业低谷的时候是买入的良机。由于目前行业产能过剩，还处于产能出清的过程中，所以股价还有一定的下跌空间，对于长线投资者来说，当前股价已经可以小仓位入场，如果股价跌到20元以下则是难得的投资机会。今年的公司的基本每股收益有可能跌到最低点预计是在1元至1.5元。如果当期分红是每股分0.8元，则股息率是3.4%。一但行业景气好转，则股价有可能会实现翻倍的收益，买入一家优质公司拿上几年，静待行业好转，再卖出则可以实现比较高的投资收益。

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