​2022年的全球加息、新冠疫情、海内外通胀，随着2023年的新年钟声已响起，种种不确定大都或将烟消云散。

尽管2023年作为国民经济的复苏之年已经基本成为小伙伴们的共识，市场目前也处于相对低位，但很多“心有余悸”的小伙伴们仍然对基金投资表示信心不足。

本期，小编就准备用4组数据来告诉大家为何我们会说“希望在2023”！

一、历史上公募基金从未连续亏损

wind数据统计，截止2022/12/31，2022年成立满1年的股票型开放式基金（包含A、C类），获得正收益比例仅为2.12%。经历了2022年“困难模式”后，很多小伙伴不禁感叹投资之路:“时运不济，命途多舛”。

但实际上基金投资是一件长期的事情，不能仅仅因为一个2022年的基金表现就为此丧失信心。截止2022/12/31，万得偏股混合型基金过去19年累计涨幅高达903.01%，同期沪深300涨幅224.05%，超额收益非常明显。

数据来源于wind，时间区间为2004/1/1-2022/12/31。

指数过往表现不预示未来预期收益，此处仅为举例。

分年度来看，回测过去15年所有偏股型基金年度收益中位数情况来看，我们发现A股历史上从未出现“连续两年收益率中位数均为负”的情况。如果当年公募基金的收益率中位数为负后，次年的业绩均可以回正。因此，在经历2022的市场震荡后，2023年的市场可谓是充满着机会与希望。

数据来源于wind，时间区间为2008/1/1-2022/12/31。

基金过往表现不预示未来预期收益，此处仅为举例。

二、风向或已改变

公募基金的股票仓位逆势缓升

在很多小伙伴的心目中，机构代表着“市场风向”。实际上，两者确实存在一定的关联性，公募基金的股票仓位与市场表现相互影响。一方面，作为市场最重要的机构投资者之一，基金组合的加减仓会改变市场的筹码结构，进而影响A股的表现；另一方面，市场的涨跌也会体现在基金的持股市值和股票仓位上。因此，基金仓位与A股整体走势较为同步。

回测过去15年偏股混合型基金股票仓位表现与万得全A进行对比，我们发现两者呈现一定的正相关。截止2022/12/31，偏股混合基金股票仓位为78.09%，处于过去15年股票仓位中位数（81.08%）之下。从曲线走势上看，偏股混合型基金股票仓位逐渐有逆势缓升之势。这也可以看出，不少机构对2023年可以说是报以希望，已经开始低位布局。

数据来源于wind，时间区间为2008/1/1-2022/12/31。

指数过往表现不预示未来预期收益，此处仅为举例。

三、市场已开始悄然反弹

市场低位，或许是大家目前的共同认知。但是眼瞅着上证指数涨涨跌跌，很多小伙伴们都认为现在入场不是最好的时间，或许会耗费大量时间才能迎来市场反弹，殊不知市场反弹早已悄无声息的进行着。

那么我们该如何判断市场已经逐渐走出底部？当市场处于阶段性底部，股票风险溢价水平往往处于历史高位。因此，我们不妨对比股票风险溢价水平

注1

和万得全A的表现，来判断市场处于什么位置。

注1：股票风险溢价指的是投资股票的预期收益与无风险利率之间的差额，此处用万得全A动态市盈率的倒数和10年期国债收益率的差额来刻画。股票风险溢价水平处于历史高位往往代表着中长期配置股票的性价比较高

回测过去10年的A股风险溢价与万得全A的表现来看，我们发现一个规律，A股风险溢价出现高点后，会出现“均值回归”现象，即经历过阶段性高点后A股风险溢价会呈下降趋势，万得全A指数会呈上升趋势。截止2022/12/31，此时A股风险溢价为-2.78，已过前期阶段性高点，位于过去10年A股风险溢价的中位数（-3.21）之上。

所以，表面上市场涨涨跌跌，实际上早已悄悄反弹了。因此，2023年市场大概率会继续延续反弹之势。

数据来源于wind，时间区间为2008/1/1-2022/12/31。

指数过往表现不预示未来预期收益，此处仅为举例。

四、当下的估值水平更易“抓到鱼”

很多小伙伴会把开年第一个交易日看得尤为重要，仿佛寄托了对未来一整年的希望与好运。

俗话说“好的开头是成功的一半”。如果第一个交易日的位置相对较高，接下来一年里就容易进入“投资困难模式”；如果第一个交易日的位置相对较低，接下来一年里出现反弹的概率则会较大。

那么，2023第一个交易日在过去10年又是什么样子的呢？我们回测万得全A指数过去10年开年第一个交易日的滚动市盈率，计算在开年首日买入偏股混合型基金，持有1年、2年、5年的收益率。

数据来源于wind，时间截至2022/1/03。

我们可以从上图中清楚的看出，2023年交易日首日的估值水平比2013年、2019年、2014年首日估值水平会高一些，比2020、2015年估值水平略低一些。从持有收益的角度上看，2020年、2015年、2013年、2019年、2014年在这5个时间点持有1年、3年、5年的收益率皆为正收益。而2023的首日估值分布在这5个时间点的估值之间，所以其持有1年、3年、5年的收益率大概率也将为正收益。

总 结：种一棵树，最好的时机是十年前，其次是现在。未来的收益或许就藏在此刻的态度里！

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风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。​​​​

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