曾因“湖北十堰第一股”而名扬一方的华昌达，其实际控制人颜华“失联”了，去年下半年以来，几乎无人知晓他身在何方。由此引发的负面效应持续发酵：5.3亿元的“糊涂账”诡异莫测、国资借贷平台蹊跷中招、各路债权人一拥而上诉诸法庭、当事人名下股权遭司法轮候冻结、上市公司不惜对簿公堂求“自保”……

是什么让一位靠实业起家的民营老板转而迷恋资本游戏，通过野蛮的杠杆经营，继而借助资本运作套现，最终疯狂融资填窟窿，难以为继，以致铤而走险玩“消失”？如今，风险敞口暴露，参与杠杆游戏的出资人诚惶诚恐，扮演“过桥”角色的机构和个人提心吊胆，上市公司如鲠在喉，多位与颜华有过交集的人士对中国证券报记者表示“惊讶、唏嘘”。

最后一次露面

2017年12月28日上午9点，被称为“汽车拉来的城市”的湖北十堰，阴霾笼罩，尘土飞扬。位于十堰市东益大道9号的华昌达厂区，一片静谧。正对大门的厂房里，工人寥寥。一些小型货车不时送货进入厂区。但多位华昌达员工称，很久没有见到老板颜华了。

这并非偶然。华昌达2011年12月16日上市，当时颜华刚到四十岁，公司的日常经营管理交给了妻子罗慧，他则忙于找项目、并购重组，大部分时间在到处飞。

尽管如此，梳理颜华的活动轨迹，至少有三个重要据点：十堰、武汉、上海。前者，是颜华的家乡，亦是他毕业工作、独立创业的发家之地；武汉，则是颜华对外扩张、一举将公司推上市的量变之地；上海，则是完成第一次重大并购重组、个人重心转向资本运作的质变之所。

种种迹象显示，颜华最后一次公开露面可能是在武汉。2017年5月下旬，忙于融资的颜华以“联络感情”为由召集了几位朋友小聚。

“他当时的状态不错，饭桌上并没有透露出明显的诉求。”一位参加聚会的人士称，颜华当时的“股权质押率很高”。现在回想起来，他似乎是在为后来债务危机爆发提前做铺垫，不让问题过早暴露。

两个月后，在公司定增方案获批的关键时点，危机开始爆发。在此之前，颜华名下股权几乎质押殆尽，将杠杆用到了极限；他四处活动，力保定增过关。

2017年6月-2017年7月这段时间，华昌达共召开了三次董事会、一次投资者网上说明会、一次机构交流会。但颜华仅主持了6月16日和7月14日的两次董事会，会议均为“通讯方式”举行。在7月25日之前，颜华已递交辞职报告，辞去董事长、董事、战略委员会召集人委员职务。

7月26日，华昌达非公开发行方案获中国证监会核准。

随后，危机开始暴露。

2017年10月26日，广东省普宁市人民法院将颜华名下4552.2万股华昌达股份司法冻结。四天后，颜华剩余的华昌达股份全部遭深圳市中级人民法院冻结。

但撕破脸皮、将矛盾公开化的，则是武汉国创资本投资有限公司（下称“武汉国创”）。该公司向武汉中院提起了对华昌达和颜华的诉前财产保全申请。

一位不愿具名的债权人称，2017年7月以后，就无法联系上颜华。

但颜华偶尔通过电子邮件与华昌达个别人士联系，处理一些遗留问题。颜华的电话则无人接听。

这与当年公司上市后，颜华的春风得意形成鲜明对比。

作为东风汽车员工的子弟，颜华1993年毕业于武汉理工大学机械系机械设计与制造专业，毕业后进入父母所在的东风汽车公司。在公司所属的散热器厂担任技术工程师，一干就是10年。期间，他与东风汽车公司设备制造厂职工罗慧结成连理。

2003年，两人下海，创办十堰华昌达科工贸有限公司，为老东家东风汽车提供配套服务，主营业务为总装自动化生产线、焊装自动化生产线、涂装自动化生产线的研发、设计、生产和销售。

招股说明书显示，2008年-2010年，“东风汽车有限公司”牢牢占据华昌达第一大客户的位置，销售占比分别为63.61%、48.69%、21.26%。

华昌达的总资产从2008年末的9053.52万元飙升至2011年6月30日的4.91亿元，对应的营业收入从4108.08万元增长至1.52亿元，归母净利润从2008年的554.02万元飙升至2010年的3078.42万元。

奇迹不止于此。

2011年9月9日，华昌达披露招股说明书。两个多月后，IPO申请被核准。2011年12月16日，华昌达在创业板上市交易，打破了十堰市上市公司为零的纪录。

上市如此神速，一度让湖北当地资本圈侧目。

“他是一个敢闯敢为的人。”湖北一位接触过颜华的人士回忆说，公司上市前，颜华亲自带队伍跑业务。对于员工，颜华要求比较严格，有些时候说话甚至不近人情，“激动的时候可能直接骂人”。

华昌达甫一上市，无数荣誉、光环随之而来。作为公司控股股东，颜华在身家猛增的同时，被贴上了各种成功的标签，作为“榜样”在多个会议上演讲、传经授道。

殊不知，光环之下，天平的两端――实业与资本――平衡慢慢被打破。

本文源自中国证券报?中证网

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

上海测量软件

三次元影像仪

测量光学仪器

光学测试仪