最近，针对华泰柏瑞基金公司投资总监被带走的传闻，该公司发表了一份正式声明，重新引起了公众的关注。除此之外，华泰柏瑞基金公司的研究部门曾对其部分基金经理的持仓和业绩进行过详细分析。现在，考虑到今年以来基金产品业绩排名的情况，我们再次深入探讨该公司旗下部分基金经理业绩不佳的深层原因，以期得出更准确的结论。

一、上半年业绩不佳，6只基金跌幅超过20％，在13642只基金中位列倒数前10位

根据天天基金网的数据显示，截至7月4日收盘，共有13642只开放式基金。而在2023年以来业绩表现最差的前10只基金中，令人意外的是有6只属于华泰柏瑞基金公司，它们排名从第5位到第10位不等。

这6只基金分别是：华泰柏瑞成长智选混合C、华泰柏瑞远见智选混合C、华泰柏瑞成长智选混合A、华泰柏瑞远见智选混合A、华泰柏瑞基本面智选C、华泰柏瑞基本面智选A。它们今年以来的投资业绩表现相当不理想，分别为-24.02%，-23.82%，-23.81%，-23.67%，-23.48%，-23.38%。

而如果我们进一步观察它们自成立以来的业绩表现，结果同样令人失望。累计收益率分别为-23.56%、-41.11%、-22.55%、-40.65%、91.46%和94.24%。

以上数据再次凸显了华泰柏瑞基金在近期的业绩不佳

根据混合型基金排名，在7670只同类产品中，华泰柏瑞的六只基金在2023年以来依然位列绩差榜前十，具体排名在第三至第八位。

尽管华泰柏瑞基金公司上半年整体业绩表现尚未可知，但在13642只开放式基金中，今年以来仍有六只产品的业绩进入倒数前十，这可谓是一项不易的成绩。

除了华泰柏瑞基金公司的产品，还有四只基金属于其他公司，分别是华安基金公司（一只）、摩根士丹利基金公司（两只）和汇添富基金公司（一只）。

进一步审视华泰柏瑞基金公司这六只业绩垫底的基金，发现了一个有趣的现象，这六只基金的基金经理竟然都是牛勇，牛勇作为资深的基金经理，其投资策略和决策能力备受认可，然而，这六只基金的业绩却未能达到投资者的期望。

4月初，在追踪华泰柏瑞基金旗下基金经理牛勇的业绩表现时，深入分析了他所管理的11只产品的情况，令人震惊的是，这些产品今年以来全部亏损，其中华泰柏瑞低碳经济智选混合C的累计亏损率高达24.55%。

经过三个月的时间，牛勇现任管理的基金仍然表现平平。截至7月4日收盘，今年以来这11只产品依然持续亏损，只不过亏损最严重的一只变成了华泰柏瑞成长智选混合C，跌幅达到了24.02%。

与此同时，牛勇现任基金的总资产规模也从4月初的64.11亿下降到目前的53.96亿，缩水了15.83%。

公开数据显示，截至2023年7月5日，牛勇已经在基金行业累计任职12年又277天，被视为业内的老将，而在他的任职期间，最佳基金回报曾达到了94.24%，可见他曾经的辉煌战绩。那么，为什么这位老将在现任的11只基金中业绩全线下滑，近一年的跌幅超过30%呢？这成为了业内人士纷纷关注和思考的问题。

二、沈雪峰管理的8只基金中，有4只规模不足2亿，近2年业绩跌幅超过40%引发关注

在对华泰柏瑞基金旗下产品进行追踪研究时，特别聚焦于牛勇、何琦和李晓西等三位基金经理管理的基金。而这一次，我们决定随机选择了天天基金网上排名最前的一位基金经理，他就是沈雪峰。通过对沈雪峰的业绩和投资风格进行深入分析，我们希望能够更好地了解华泰柏瑞基金的投资策略和表现。

根据公开信息披露，截至2023年7月5日，沈雪峰目前负责管理着8只基金，其所管理的资产总规模达到40.16亿。她在基金行业累计任职时间已超过11年零106天，并且在其职业生涯中创造了最佳回报率为157.92%的出色业绩。

值得一提的是，沈雪峰的情况与牛勇有相似之处。他们不仅在学历上有着相当的背景，都拥有经济学硕士学位，沈雪峰毕业于上海财经大学，而牛勇则毕业于复旦大学。此外，两人毕业后都曾在其他金融机构工作，并随后加入了华安基金，最终来到了华泰柏瑞。

然而，与牛勇相比，沈雪峰在公司内部的地位以及在整个行业中的名气更高。根据公开信息显示，她曾担任过华泰柏瑞的投资总监，并且目前仍然是公司投资决策委员会的成员。这一系列的职位和角色表明她在公司内部具有更重要的地位和更广泛的影响力。

据天天基金网数据显示，截至2023年7月4日收盘，沈雪峰现任的8只基金在2023年以来的表现可圈可点，全部实现了正收益。这可能与她在上半年积极布局人工智能板块有关，这一行动带来了不错的回报。

然而，如果将时间跨度延长，沈雪峰的业绩表现就较为不尽如人意了。根据天天基金网数据，截至2023年7月4日收盘，沈雪峰现任的8只基金在近一年内的跌幅均超过10%，在近两年内更是全部跌幅超过40%。这些数据显示了基金长期业绩的相对不佳。

针对华泰柏瑞激励动力基金表现不佳的问题，引起了人们对其原因的关注。

近期，知乎上的一个名为安娜2012的用户在2022年12月11日发布了一篇帖子，详细讲述了她在2020年的投资经历。当时，她在市场指数处于高位时经过深思熟虑，做出了一系列的投资决策。

然而，她所选择的华泰柏瑞激励动力基金却遭遇了惨烈的表现。该基金的净值持续下跌，跌幅超过50%。不论市场中哪个板块出现涨势，该基金似乎都在持续创下新低。此外，基金经理的投资风格也频繁变化，投资范围涵盖多个行业，而且经常进行高频买卖。这样的情况导致安娜2012在持有该基金的两年时间里不断增加投资，最终亏损了近30万元。

针对华泰柏瑞激励动力基金的投资策略和换手率问题，进一步的调查和分析。

通过查看该基金在过去两年期间的持仓情况，发现华泰柏瑞激励动力基金的持仓前10股票名单经历了多次变动。从医药消费行业到新能源，再到半导体和人工智能领域，该基金的投资方向多次调整。

与此同时，该基金的换手率也较为频繁。据公开数据显示，仅2021年一年，该基金的换手率就高达1252.97%。相比之下，由牛勇管理的华泰柏瑞远见智选混合基金的持仓换手率相对较低。

这些数据显示出华泰柏瑞激励动力基金在投资策略和持仓调整方面具有较高的灵活性和活跃性。然而，频繁的交易也带来了一定的风险和挑战。

三、223只基金中有55只规模不足5000万，但资产在3年内增长了两倍。

经过观察发现，沈雪峰目前负责管理的8只基金，其任职时间从2020年6月30日至2021年3月3日。值得注意的是，在这个时段，大盘指数处于相对高位，然而沈雪峰管理的基金却表现不佳，全部出现负回报。其中，最少的基金跌幅超过了10%，而最大的跌幅更是超过了30%。这样的情况引起了人们的关注和疑虑。为何在这个市场行情下，沈雪峰管理的基金未能取得良好的业绩表现，

引人注目的是，牛勇目前管理的11只基金中，有8只基金的任职时间始于2020年11月之后。然而，令人失望的是，这些基金的回报表现均为负数。最小跌幅超过了20%，而最大跌幅甚至超过了40%。与此相反，牛勇在此之前开始任职的3只基金却取得了正面回报。

从华泰柏瑞资管规模的角度来看，可以看出在过去的三年时间里，其规模得到了显著增长。以2019年末的资管规模1041亿为起点，到2022年，规模已经接近3000亿。在这期间，特别是在2020年至2021年期间，资管规模扩增了1300亿，占据了整体增长的重要部分。

以客观角度看，华泰柏瑞的资产结构展现出明显的优势，其中权益产品的占比超过50%。更令人鼓舞的是，该公司的投资业绩与其他公司相比并不逊色。

以混合型基金为例，回顾近3年的投资收益情况，华泰柏瑞的平均收益率为10.33%，与同行业平均收益率10.74%相比，并没有明显的差距。此外，考虑到沪深300指数在相同期间下跌了11.78%，华泰柏瑞的表现相对稳定，只有轻微的跑输同行业0.41%，并且远远超过了沪深300指数的表现。

然而，尽管整体上的投资业绩表现良好，令人遗憾的是，华泰柏瑞在2023年以来的绩差榜单中仍有6只基金进入了前10名。这表明在特定的市场环境下，这些基金的表现不尽如人意。

择时对基金表现至关重要：高位接手基金经理回报表现欠佳

注意到，当基金发行时大盘点位偏高时，很大程度上会出现基金经理的任职回报为负的情况。这种现象凸显了对于大资金而言，择时的重要性。

基金经理在高位接手或新发基金时，往往面临着巨大的压力和挑战。这些基金的业绩往往受制于市场整体走势，而在高位接手时，市场往往处于相对高水平，难以获得较好的收益。因此，这些基金经理的任职回报几乎都呈现负数。

这一现象再次证明了择时在投资中的重要性。对于基金公司而言，在商业模式中管理费提成作为核心收入，很难抑制高位抢发基金、扩大规模的冲动。这种冲动往往会导致大批次新基金面临夭折或清盘的风险。

基金规模有所分化：华泰柏瑞和牛勇管理的基金中规模较小的比例较高

深入分析沈雪峰和牛勇现任基金的情况，我们发现他们管理的基金中有一部分规模相对较小。在沈雪峰的8只基金中，有4只基金的规模不足2亿，其中有1只基金甚至仅有4000万；而在牛勇的11只基金中，也有4只基金的规模低于2亿，其中有1只基金仅有1600万。

根据我们对天天基金网数据的不完全统计，华泰柏瑞旗下共有223只基金，其中有55只基金的资产规模低于5000万，占比约为23.61%。有趣的是，就连吴邦栋本人，他现任的5只基金中也有5只规模不足5000万。

这一数据显示了基金规模的分化现象，部分基金的资产规模较小。

因此，基金公司应更加谨慎地评估市场情况，避免在高位时大规模发行基金，以降低投资风险，保护投资者利益。

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