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金融界基金12月24日讯 华泰柏瑞健康生活灵活配置混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞健康生活混合，代码001398）12月23日净值上涨1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9390元，累计净值为1.9390元。

华泰柏瑞健康生活混合基金成立以来收益93.90%，今年以来收益15.07%，近一月收益-0.72%，近一年收益20.21%，近三年收益223.17%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

吕慧建，自2015年06月18日管理该基金，任职期内收益93.90%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有山西汾酒（持仓比例9.37%）、泸州老窖（持仓比例6.46%）、酒鬼酒（持仓比例6.39%）、舍得酒业（持仓比例6.13%）、贵州茅台（持仓比例5.95%）、妙可蓝多（持仓比例5.91%）、中国中免（持仓比例5.54%）、宁德时代（持仓比例5.01%）、五粮液（持仓比例4.92%）、牧原股份（持仓比例4.66%）、

报告期内基金投资策略和运作分析

2021年三季度中国经济整体运行平稳，主要经济指标继续呈现回落走势。总体看，内需较弱，出口强劲。

中国经济仍处在新冠疫情恢复阶段，增长压力不大，政策重点在于经济结构调整，构建新的经济运行底层逻辑，货币政策、财政政策蓄力未发。

受疫情冲击供应链、双碳政策等综合因素影响，三季度上游原材料价格出现大幅上涨，钢铁、铜期货价格创出历史新高。

A股市场三季度总体上呈先跌后涨走势，分化巨大。分行业看，周期板块全面上涨，有色、采掘、化工、钢铁指数最大涨幅超过30%甚至50%以上。另一方面，消费股全面下跌，休闲服务、食品、医药行业指数跌幅均超过10%。

三季度A股市场上涨的有两个重要的驱动力，其一是在双碳背景下，资源股的价值重估，加上经济恢复重建库存，在需求增长、“双限”背景下产品价格大幅上涨，驱动周期板块大幅上涨；其二，光伏、新能源汽车高景气扩散，上游需求增长、产品价格上涨，驱动股价大幅上涨。本基金行业配置方向为消费+成长，故并未参与周期股行情，适度参与了锂电产业链上游原料股上涨行情。在季末后期，随着成长股出现一定估值泡沫，锂电产业链持仓做了一定减持，一方面加仓了部分业绩增长强劲的军工行业个股，同时在优质消费股股价下跌的过程中，进一步加大了消费板块的配置权重。

总体上本基金的行业配置方向在三季度行情中处于不利位置，本基金通过精选个股，基金净值表现较为平稳，争取继续跑赢基准。

时间进入四季度，投资视角将进一步延伸到2022年及以后更长的时间周期，投资者将面临边际趋弱的投资环境。首先，从经济基本面角度，过去一段时间，我们的经济环境是“经济复苏的确定性”，在未来一段时间，我们将面临“复苏弹性的不确定性”，存在复苏疲弱的担忧；第二，从金融市场环境看，货币环境从宽松走向边际收紧，利率趋势上行。这一过程可能受制于经济复苏的强度，同时还受制于全球经济负债率高企的困境，在中美战略竞争加剧的背景下，信任度下降，金融体系的稳定性下降；第三，我们可能面临投资信心下降的风险。在过去几十年，中国深度融入全球分工，伴随着中国的城市化进程，推动全球产业链重建，实现了全球及中国经济的持续高增长。现在，这一进程逐步进入尾声，经济增长的驱动力向弱，各国政府刺激经济的工具箱内的选择却非常有限，多数行业可能面临增长乏力的困境。

作为A股投资者，我们庆幸的是，中国经济总体上呈现上行趋势。中国拥有全球最完整的工业体系，经济发展层次丰富，所以投资A股有丰富的行业选择，除非经济出现较大程度的恶化，大多数情况下存在“东边不亮西边亮”的投资机会。我们立足中观、精选个股的策略，仍然有机会挖掘到较好的投资机会。另一方面，A股市场波动较大，前期周期板块大幅上涨、成长走势强劲的情况下，消费板块不少优质公司的股价出现较大幅度下跌，提供了低位建仓机会，我们有可能因此获取相对较好收益。

随着三季报业绩披露，预计我们将看到周期板块的业绩非常强劲，锂电产业链业绩持续增长。但是，由于周期板块业绩增长的持续性存在不确定性，高业绩增长也难以刺激股价再度大涨。中游制造业一方面受损于上游原材料成本上涨，另一方面出口订单边际走弱为代表，未来业务持续增长存疑，股价也难有较好表现。所以总体上，我们预计四季度的行情较前期相比，会有一定程度的降温。

短期来看，我们相对看好消费板块。一方面，白酒为代表的部分优质消费股业绩增长良好，前期股价下跌，存在估值修复、估值切换的动力，推动股价上涨。

本基金将继续延续“消费+成长”的行业配置策略。在消费方向上，重点关注食品、医药、休闲服务行业；在成长方向上，除了延续高景气的锂电板块，在整体经济增长面临一定不确定的背景下，我们将再次重视军工行业的投资机会。

我们将勤勉尽责，努力做好投资，力争创造良好投资收益。

报告期内基金的业绩表现

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